TAIL-RISIKO-ABSICHERUNG (MASTER OPTION TRADER)

Tail Risk ist das Ereignis, das außerhalb des Modells lebt. Nicht der Zwei-Sigma-Rückgang, den die Optionspreisbildung bereits einpreist, sondern die Sechs-Sigma-Dislokation, die ohne Vorwarnung eintritt, sich völlig anders verhält als erwartet und Trader auslöscht, die fast alles richtig gemacht hatten - bis auf eine Sache: Sie waren nicht darauf vorbereitet, dass die Welt für einen kurzen Moment aufhört zu funktionieren. Jeder anspruchsvolle Optionshändler erkennt irgendwann, dass die Greeks zu kennen und ein korrektes Portfolio-Framework zu führen nicht dasselbe ist wie einen Regimebruch zu überleben. Dieses Buch zeigt Ihnen, wie man beides erreicht.

Sie werden lernen:
• Wie man Tail Risk in einem Optionsbuch definiert und misst: den präzisen Unterschied
zwischen normalem Volatilitätsrisiko und echtem diskontinuierlichem Ereignisrisiko - und
warum Ihre bestehenden Stresstests es wahrscheinlich nicht erfassen
• Wie man systematischen Put-Schutz aufbaut, ohne permanent Prämie in eine Absicherung
zu verlieren, die niemals auszahlt: Spread-Strukturen, Rollpläne und
Kostenmanagement-Disziplinen, die ein langfristiges Hedging-Programm überlebensfähig
machen
• Wie VIX-Call-Overlays und Varianzswaps als Tail-Hedges funktionieren, wann welche
Struktur geeignet ist und was sie tatsächlich über lange ruhige Marktphasen kosten
• Wie man konvexe Auszahlungsprofile konstruiert, die sich in einer Krise exponentiell
auszahlen, ohne dass Timing, Ausmaß oder Auslöser vorhergesagt werden müssen
• Wie man Positionen identifiziert, die scheinbar unkorreliert sind und in dem Moment brutal
korreliert werden, in dem der VIX explodiert - und wie man die Korrelation selbst absichert, bevor sie zum Problem wird
• Wie man Tail-Hedges über drei unterschiedliche Marktregime dimensioniert und verwaltet:
Niedrigvolatilitätsphasen, moderaten Stress und vollständige Dislokationen -
einschließlich wann man hinzufügt, rollt oder die Absicherung vollständig entfernt
• Wie man zwei vollständige Tail-Event-Szenarien steuert: ein langsames institutionelles
Deleveraging und einen Single-Session-Crash - vom ersten Auslöser bis zum aktiven
Portfoliomanagement und dem Wiederaufbau danach

Dies ist kein Buch darüber, Angst vor Märkten zu haben. Es ist ein Buch darüber, was mit Tradern passiert, die nicht genug Angst haben - und was diejenigen, die Regimebrüche überleben, anders gemacht haben.